由法国资管机构东方汇理（Amundi）主办的2024世界投资论坛（World Investment Forum）刚刚在法国巴黎落幕。

来自学界、商界和政界的多位重量级嘉宾深入探讨了当前世界经济形势下的投资机遇与风险。多位嘉宾认为，尽管面临诸多挑战，但全球经济已经展露复苏曙光；亚洲经济的增长势头依然强劲，中国经济转型中蕴含的投资机遇和增长前景仍为国际投资者所看好。

全球经济前景正在改善

东方汇理首席执行官（CEO）瓦莱丽·鲍德森（Valérie Baudson）认为，尽管通胀压力和地缘政治紧张局势给市场带来了不确定性，但全球经济并未因这些因素而陷入停滞，在多个领域开始看到复苏的曙光。

她预计，2024年和2025年全球GDP增速约为3%。按照区域来看，新的货币周期已经开始在欧洲拉开序幕，短期前景令人鼓舞；美国经济一直表现出韧性，但正在经历放缓，今年美国的通胀预计将高于欧洲，但通胀回落趋势基本确定；得益于人口、投资和创新方面的优势，亚洲将继续成为未来全球增长的驱动力。

在接受第一财经记者专访时，东方汇理宏观经济研究主管马哈茂德·普拉丹（Mahmood Pradhan）称，全球经济正在逐渐回到潜在增长，尽管过去数年经历了许多冲击，不同地区的速度稍有不同，但总体来看，预计2025年将会实现恢复潜在增长的目标。

“显然全球范围内有很大的乐观情绪，我们已经度过了通胀高峰，现在正回到主要央行的目标水平，虽然这个过程会有些波动。”普拉丹称，“但我乐观地认为，到2025年，大多数央行将接近其政策目标，并因此能够显著放松货币政策，这对全球经济，特别是新兴市场，影响将是非常积极的。”

投资中国正当其时

本次世界投资论坛上，中国的经济增长和市场机遇仍然是被讨论最多的话题之一。东方汇理首席投资官（CIO）文森特·莫蒂埃（Vincent Mortier）毫不掩饰他对中国市场的偏好，认为投资中国正当其时。

在接受第一财经记者提问时，莫蒂埃称，目前市场赚钱不易，并非因为中国企业的盈利势头不好，而在于股票的市盈率下降，这是因为遭遇部分美资机构的卖出，但也正因如此，中国股票的估值水平已经变得较为低廉，投资机会得以出现。

与此同时，中国作为一个大型经济体，增长仍然很快，中国企业在新技术方面投入了大量资金。莫蒂埃强调，不应低估中国经济正在发生的变化，“从中国市场撤资，绝对不会是选项之一。”

亦有少数国际投资者重提“中国+1”论，这一论调主张寻找中国的替代市场。伦敦政治经济学院教授金刻羽驳斥了这一论调，并指出，中国在全球供应链中的位置无可取代。因为中国除了是一个巨大的市场，更是全球供应链的核心，无法被东南亚国家或墨西哥代替。

在接受第一财经记者专访时，金刻羽称，中国的股市、债券市场与全球其他市场的相关性较低，这为投资者提供了很好的机会来分散风险。因此，“在当前时点上，中国市场对于政治中立的资金来说，蕴含着非常大的投资机会。”

她还提出，中国的经济增长潜力依然巨大，尽管经济增速有所放缓，但中国的区域发展差异和人口流动仍为未来的经济增长提供了广阔的空间；此外，中国在数字经济、人工智能和新能源领域的快速发展，也为全球经济带来了新的活力。

亚洲继续为全球提供增长动力

两天的会期当中，多位嘉宾都表达了对于亚洲市场的乐观态度，认为亚洲将继续成为全球经济增长的主要动力来源。

长期关注全球宏观经济走势的普拉丹指出，包括中国和印度在内的亚洲主要经济体依然是全球经济增长的主要引擎；中国的经济转型和结构调整长远来看，将有助于提升中国经济的质量和可持续性。

莫蒂埃亦表示，亚洲新兴市场正在吸引大量国际资本流入，这些市场不仅人口众多，而且人口结构相对年轻，具有很大的发展潜力。他认为，随着这些国家的经济改革和对外开放节奏加快，未来几年将会有更多的投资机会涌现。

以东方汇理所在的资管行业为例，亚洲正在推动全球资产管理市场的增长。鲍德森表示，亚洲经济的发展和人口的增长，带来中等收入群体和富裕人口增加，以及由此产生的储蓄和退休解决方案的需求显著增长，已经“使亚洲成为（国际资管行业的）战略重点区域”。

地缘政治风险和人工智能

地缘政治和新兴技术也是本次论坛讨论的热点话题。鲍德森认为，能源转型和技术创新将成为地缘政治局势的核心，原因在于，这两者将决定主要大国保持领导地位和实现更高增长水平的能力。她预计，在国家和区域层面，在气候保护与经济发展之间，以及在创新、数据隐私和风险管理之间，妥协将是必要的。

围绕人工智能的讨论也贯穿论坛始终。普拉丹认为，人工智能在提高生产率方面作出显著宏观经济贡献还需要一些时间。普拉丹称，未来五年左右，人工智能的采用将逐渐增加，但它可能最初会以取代劳动力，而非提高劳动力生产率的方式开始；之后将看到人工智能被更广泛地采用，生产效率因此提升，从而在全球宏观经济增长中作出重大贡献。

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陈玺宇

尹凡

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